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    1. 劣汰”功能彰顯 2022年首批退市公司隱現

      发布时间 2022-01-07 21:16:22 近日浏览 147834
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        本報記者 吳曉璐

        新年伊始,*ST濟堂、*ST新億和*ST金剛刷新了“可能被實施重大違法強制退市風險提示公告”,3家公司正在候場,只待監管正式下發行政處罰決定書。

        2022年是退市新規實施的第二年,接受《證券日報》記者采訪的市場人士認為,資本市場退市制度已逐步完善,但是若要與全市場注冊制改革相匹配,真正發揮“劣汰”功能,仍有進一步優化的空間。此外,還需要進一步完善重新上市、破產重整制度,進一步暢通多元化退出渠道,構建資本市場優勝劣汰的良好生態。

        財務類退市指標將發威

        “完善的退市機制是市場發揮優勝劣汰和優化資源配置的基礎!便y河證券首席經濟學家劉鋒接受《證券日報》記者采訪時表示,注冊制改革能否取得決定性勝利,其中一大關鍵點在于退市制度能否打通“劣汰”通道。只有“差公司”不斷被淘汰,“好公司”才能脫穎而出,資本市場資源配置的效率才能真正提高。

        今年,全市場注冊制改革將成為資本市場的重頭戲,同時,也將是退市新規威力充分展現的一年。按照退市新規,上市公司連續兩年觸及財務類指標即終止上市,去年97家被實施退市風險警示的公司,今年將迎來第二輪審判,觸及財務類退市公司數量或將大幅增加。

        2021年,27家公司通過多元化渠道退出!敖衲,A股退市公司數量有望翻番!敝袊鐣茖W院金融所資本市場研究室研究員尹中立對《證券日報》記者表示,其中,財務類退市指標將展示其威力。重大違法強制退市方面,需要違法必究,嚴格按照制度執行。交易類退市方面,還需要進一步發揮投資者用腳投票作用,使劣跡公司加速退出。

        “面值退市、市值退市指標要正常發揮作用,需要投資者樹立正確的投資理念和心態,拋棄賭博式心態!币辛⒄J為,對此,監管需要采取措施,明確投資者預期,進一步遏制“炒小”“炒差”之風,降低劣跡公司在A股的生存空間。例如,對比IPO,進一步完善退市公司重新上市制度和流程。

        進一步完善退出機制和渠道

        “目前,A股退市制度已經比較完善,強制退市指標涵蓋了財務類、交易類、規范類和重大違法類等4類,可以針對退市制度執行過程中存在的具體問題,進行優化!睎|方證券首席經濟學家邵宇接受記者采訪時表示,資本市場需要源源不斷流入新鮮“血液”,來替換僵尸企業和殼公司,才能吸引中長期資金持續流入,實現資源優化配置,以及投融資的良性循環,保持資本市場的活力。

        談及退市指標如何進一步完善,中國銀行研究院博士后汪惠青在接受《證券日報》記者采訪時表示,首先,在考察凈利潤、凈資產、資產負債表的同時,也要關注表外融資、或有事項、期后事項等表外事項,一經查證違法違規行為屬實,做無條件退市處理。此外,還可以通過引入職工數指標來考察清退“殼公司”。其次,退市指標還應體現差異化特征,在公司成長模式和行業板塊上應該有所區分,避免“一刀切”。最后,也可以借鑒成熟證券市場經驗,考慮在風險可控的情況下,在科創板、創業板先行試點引入做空機制,幫助證券市場實現“良幣驅逐劣幣”。

        破產重整也是上市公司“去腐生肌”、提高公司質量的一個重要方式!秶鴦赵宏P于進一步提高上市公司質量的意見》提出,“暢通主動退市、并購重組、破產重整等上市公司多元化退出渠道!

        近日,滬深交易所發布關于破產重整等事項的上市公司自律監管指引,規范上市公司破產重整信披,保護投資者合法權益。

        劉鋒認為,目前,上市公司破產重整市場亟須制度規范,提升市場化程度。對此,監管部門應積極推動企業破產法修訂,完善上市公司破產重整基礎制度。同時,還應優化證券監管部門與法院的工作銜接機制。(證券日報) 【編輯:陳文韜】

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